寒冬，AIoT芯片廠商還在掙扎

作者：九林

美國半導體產業協會（SIA）11月1日公布的數據顯示，今年9月全球半導體的銷售額較去年同比下降4.5%，寒冬下的半導體市場依舊沒有恢復.

今年，消費電子的市場需求下滑不必多說，在芯片的冬天，AIoT芯片廠商也頗受影響。2023即將過去，今年AIoT廠商如何度過。

AIoT寒冬

來看看物聯網市場的情況。根據IDC的跟蹤報告，2023年第一季度全球智能家居設備出貨量繼續下降，同比下降5.6%。其中智能音箱和網絡視頻娛樂設備在第一季度面臨的跌幅最大。

智能音箱的基本面已經十分孱弱，科大訊飛聯手京東推出的叮咚音箱今年3月發布停服公告，智能音箱“鼻祖”級產品（Echo）所在的公司亞馬遜去年11月被曝裁員。在智能音箱市場上，全志、晶晨、恒玄科技的芯片份額所占頗高。

TWS耳機自去年開年一季度起，往后各季度出貨量增速逐步走低。當年豪情萬丈入場TWS芯片的匯頂科技，如今已經黯然離場。今年7月，在匯頂科技宣布半年財報時，同樣也宣布了停關TWS芯片項目。目前來看，TWS主控芯片市場中杰理科技、中科藍訊、炬芯科技都在瓜分市場份額。

智能電視和機頂盒是智能家居另一交互入口。前幾年，電視盒子可謂風靡一時，但自2021年后，國內智能電視盒子的年銷量僅剩下484萬臺，比巔峰時少了近2/3。中國數字電視機頂盒芯片市場也隨之下滑，2019—2021年市場規模由2290萬片下滑至1781萬片。在這方面，晶晨股份、海思、瑞芯微都是國內芯片的重要參與者。

本文統計了炬芯科技、樂鑫科技、晶晨股份、匯頂科技、瑞芯微、全志科技、博通集成、芯海科技、北京君正、恒玄科技等10家AIoT芯片廠商的財報，從營收、利潤、毛利率情況進一步分析。

AIoT芯片廠商情況

前三季度營收

從營收來看，晶晨股份、匯頂科技以及北京君正前三季度收入都超過了30億元。前三季度，晶晨股份實現營業收入38.58億元、匯頂科技營業收入為31.96億元、北京君正營業收入為34.2億元。

三家企業的產品也更為豐富，如晶晨股份布局多媒體智能終端SoC芯片、無線連接芯片、汽車電子芯片；匯頂科技產品涉及傳感產品、觸控產品、音頻產品、安全產品、無線連接產品；北京君正則囊括了存儲芯片、計算芯片和模擬與互聯芯片。

相對來說，樂鑫科技、瑞芯微、全志科技、恒玄科技營收都在10億以上，大多數都是相關產業的第二龍頭老大。樂鑫科技實現營收10.27億元；瑞芯微實現營收14.55億元；全志科技營收為11.21億元；恒玄科技實現營收15.64億元。

樂鑫科技是WI-FIMCU龍頭，目前已有多款物聯網芯片產品系列。今年9月，樂鑫科技宣布物聯網芯片全球累計出貨量已突破10億顆。

瑞芯微一直大力拓展AIoT領域，走的是AIoT領域高端產品。去年發布了對標高通QCS8250，這兩款芯片都是面向AIoT應用的通用型SoC，性能接近。

全志科技營收超9成都是來自智能終端應用處理器芯片，產品主要應用于AIoT領域的智能音箱、智能機器人、智能家電、智能視覺等。

恒玄科技是在藍牙音頻芯片的“隱形冠軍”，是國內為數不多能在該領域與通、聯發科等國際廠商直接競爭的本土企業，目前恒玄科技的芯片已經廣泛支持谷歌、百度、阿里、三星、華為、小米等主流廠商的智能語音助手。

剩下的三家，炬芯科技前三季度總收入3.76億元、博通集成收入5.20億元、芯海科技2.84億元，并且營收同比均呈現正增長。

前三季度凈利潤

再來看10家企業前三季度的利潤增長情況。

從上圖可以看到，前三季度凈利潤中，芯海科技利潤同比暴跌2852.1%，一騎絕塵。從財報上來看，三季度里芯海科技營業總收入2.84億元，同比下降41.56%，歸母凈利潤虧損8810.68萬元。

對于凈利潤的虧損，芯海科技解釋道，有兩方面原因：第一，受整體宏觀經濟及半導體周期下行影響，疊加行業客戶去庫存壓力、終端市場需求疲軟等因素的影響，導致營收同比下降41.56%；第二，盡管處在行業下行周期中，在汽車電子、泛工業、BMS及計算機等應用領域，公司在研發、市場、供應鏈體系、質量管理、人才建設等多方面仍然保持穩健持續的資源投入。

除芯海科技外，三季度營收、利潤同比增長

上圖顯示的是除芯海科技外，剩下9家公司前三季度的營收和利潤同比變化情況。其中，有4家企業營收同比增長都出現了下滑，分別是晶晨股份、瑞芯微、博通集成、北京君正。

凈利潤下滑的企業出現了7家，炬芯科技、晶晨股份、瑞芯微、博通集成、全志科技、北京君正以及恒玄科技。凈利潤增長的只有樂鑫科技。樂鑫科技三季度凈利潤約8717萬元，同比增加3.96%。

由此可見，對于AIoT芯片公司來說，哪怕到了需求略微回升的三季度，凈利潤虧損的現象仍然大面積出現。

凈利潤下滑比較厲害的如全志科技、瑞芯微，兩家企業處于同一賽道。

全志科技三季度里虧損2056萬元，是統計的十家企業中僅次于芯海科技的企業。其實從上半年業績來看，全志科技也出現大幅的下滑。2023年上半年，全志科技實現營業收入為6.76億元，同比減少18.80%，凈利潤顯示大幅虧損1698.75萬元，同比由盈轉虧。

瑞芯微前三季度凈利潤為7731.64萬元，同比下降71.99%，接近72%。對于前三季度業績雙降的表現，瑞芯微給出的原因是：“今年前9個月全球電子業需求出現二十年未見的負增長，再疊加2022年下半年的去庫存，影響今年前幾個月；造成上半年公司營業收入和凈利潤雙減。到第三季度國內電子業內外銷下降幅度收窄，由于公司長期耕耘布局的AIoT是近幾年行業發展主要亮點，以及三季度公司產品在汽車電子智能座艙開始量產，三季度業績環比、同比都有一定幅度增長。”

Q1、Q2、Q3毛利率對比

由于應用場景多樣，AIoT芯片最容易卷入“低價游戲”。分別來看一下AIoT廠商三個季度的毛利率情況。一季度平均毛利率為35.4%，二季度平均毛利率為34.6%，三季度平均毛利率為35.4%。

相較于平均值來說，炬芯科技、樂鑫科技、匯頂科技都高于平均水平，維持在40%左右。從毛利率看，炬芯科技的毛利率在同比和環比的改善都很明顯。對此炬芯科技表示，有兩個主要原因，一方面是我們的產品銷售結構在持續優化，公司高毛利產品的銷售占比在持續提升，這也是我們堅持良性經營策略的一個體現；另一方面是受益于成本端一定程度的下降。

前文提到，樂鑫科技是統計中凈利潤唯一出現正增長的企業。實際上，從毛利率來看，今年三季度，樂鑫科技的毛利額增長10.1%，毛利率為40.8%，已經達到其設定的40%的目標。

對于毛利率維持的驅動力是什么？樂鑫科技董事長張瑞安回答道：“驅動力有以下兩點：首先，公司產品品質穩定，開發便捷，客戶認可度較高。其次，國內同業目前主要圍繞同質化的應用市場，而公司軟件的多樣性可以有差異化表現。公司產品基于優秀的品質表現和穩定的軟件性能，即可維持40%以上的綜合毛利率，以支撐持續的研發投入。有持續的自研投入，才能再推出差異化的產品和服務，擺脫同質化競爭，形成正向循環。”
博通集成的毛利率從三個季度來看，都遠低于行業平均水平，在25%上下掙扎。博通集成自上市開始，其毛利率就持續下滑。在其公布的招股書中，2015年、2016年和2017年，公司的毛利率分別為42.58%、36.47%、34.03%。

博通集成的主要產品是Wi-Fi芯片產品，從Wi-Fi的角度講其實該公司與樂鑫科技屬于同一賽道。不過，博通集成Wi-Fi芯片的單價及毛利率，在行業內是比較低的。原因系博通集成在Wi-Fi領域與涂鴉等平臺型客戶建立了戰略合作關系，由于平臺客戶單品采購量大、議價能力強，博通集成也對應采取了優惠的定價策略，導致Wi-Fi產品毛利率低。

結語

總體來看，面對芯片寒冬，AIoT芯片廠商還是被吹得“瑟瑟發抖”。營收、凈利潤、毛利率都凸顯出市場的下滑。但也有許多企業在持續投入研發，為下一次爆發“備戰”。如瑞芯微連續9年保持研發投入占營收的比重約20%以上，匯頂科技也在加大對汽車領域的研發投入力度。博通集成也表示在進行產品結構調整，推進毫米波雷達芯片研發，主要應用于車載應用領域。

熬過冬，即是春。不知道AIoT春天到來時，有多少芯片廠商能夠搶占先機，開花結果。